2024年年报季结束，上市券商的分红事项摆上日程。
在破纪录争相中期分红和三季度特别分红后，上市券商又拟“豪掷”387.4亿元用于2024年年终分红。42家上市券商中，仅天风证券(601162)和太平洋(601099)证券因可分配利润为负数，不进行分红。
如果从2024年整体来看，已有17家券商现金分红比例超过40%，多于2023年度。再将观察维度扩大到近三个报告期看，明显可见上市券商正在建立持续、稳定的股东回报机制，已有七成券商每年现金分红比例保持在30%（含）以上。
年终现金分红总额榜首换新
自新“国九条”发布以来，上市券商分红积极性明显提高。据券商中国记者统计，除天风证券和太平洋证券拟不进行利润分配外，其余40家上市券商均已披露2024年年终分红方案，合计现金分红共387.40亿元。其中红塔证券(601236)即将在5月12日派息。
相较2023年同期，2024年末拟现金分红的券商家数没有变化，分红总额减少了18.97亿元。不过由于上市券商加大了2024年中期及三季度分红力度，已合计现金分红536.87亿元，因此2024年度分红总额并不比2023年低，反而高出128亿元。
仅就2024年年终分红的情况看，除信达证券、中原证券(601375)、中银证券外，其余券商拟现金分红规模均超过1亿元。有27家券商拟现金分红金额在1亿元到10亿元之间；4家在10亿元到30亿元之间；6家拟分红总额超过了30亿元。
按拟现金分红的总额看，国泰海通以49.23亿元摘取桂冠，而中信证券(600030)未能卫冕，拟现金分红41.50亿元，屈居第二。紧随其后的是国信证券(002736)（33.64亿元）、华泰证券(601688)（33.40亿元）、招商证券(600999)（32.79亿元）、广发证券(000776)（30.42亿元）。
无惧业绩下滑，6家券商仍拟现金分红
如果从现金分红比例（年终分红金额占归母净利润）角度看，会发现中小券商分红更加大方。
有23家券商的现金分红比例在30%以下，包含中信证券、中信建投(601066)等；有17家券商的现金分红比例在30%（含）以上，以中小券商居多。现金分红比例排行榜前五名分别是国联民生（80%）、红塔证券（64%）、西南证券(600369)（62%）、东吴证券(601555)（50%）、财达证券（47%）。
现金分红比例斩获榜首的国联民生2024年归母净利润为3.97亿元，拟现金分红3.18亿元。不过该券商2024年业绩不尽如人意，归母净利润下滑40.8%。国联民生称，本次利润分配方案综合考虑了公司长远发展、股东利益等因素，不会对公司每股收益及经营现金流产生重大影响，不会影响公司正常经营和长期发展。
类似国联证券，业绩下滑但仍拟现金分红的还有国金证券(600109)、信达证券、中金公司、光大证券(601788)、中泰证券，不过这5家券商的现金分红比例均在30%以下，其中中金公司、信达证券不到10%。
同样出现业绩下滑的天风证券和太平洋证券选择2024年度不进行利润分配。这两家券商截至2024年末可供分配的利润均为负值，不符合利润分配条件。在相关规定之外，两家券商还表示，同时综合考虑公司经营情况等因素，为保障公司持续稳定经营及健康发展，更好维护全体股东的长远利益，作出该决定。
29家券商近三年现金分红比例均超过30%
上述内容是对各家券商2024年年终分红情况的梳理，如果从2024年全年派发的红利看，34家券商现金分红比例超过30%，17家超过40%。其中红塔证券、西南证券、国联民生、东吴证券、国海证券(000750)、兴业证券(601377)、山西证券(002500)7家更是超过了50%。而2024年全年现金分红比例在30%以下的仅有中信建投、国金证券、中泰证券、中金公司、信达证券、中银证券。
值得一提的是，2024年年初至今，持续有券商开展“提质增效重回报”专项行动，其中增加分红频次、注重投资者回报是重要一项。券商中国记者注意到，目前上市券商逐渐把现金分红政策写入了公司章程，规定“除特殊情况外，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%，且在任意连续三个年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%”。
如果由此来观察上市券商在2022—2024年的分红变化，可以看出，一年多次分红的券商数量增多了。2024年，33家券商现金分红次数在2次及以上，而2023年仅有财通证券(601108)一家分红2次，2022年有兴业证券和浙商证券(601878)两家。与此同时，每年现金分红比例在30%以上的券商数量也有所增加，2024年和2023年均为34家，2022年为31家。
在这三个报告期内，仅天风证券和太平洋证券一直未分红，信达证券因2023年2月才上市外，其余39家上市券商累计分配的利润均不少于该三年实现的年均可分配利润的30%，其中超六成券商三年累计分红占比都超过100%。
有29家券商已经做到最近三年持续稳定分红，2022—2024年现金分红比例均在30%（含）以上。比较典型的如红塔证券，每年现金分红比例都高居榜首，2023年、2024年均在90%以上，2022年高达612.17%。
如何做好市值管理成券商待解题
当然分红并非越多越好，券商要统筹好战略发展、业绩增长与股东回报之间的动态平衡。而且，尽管券商持续抛出大手笔分红，但还难言是高股息板块。截至5月6日，40家上市券商平均股息率1.63%，其中股息率在3%以上的，仅有东吴证券（3.94%）、国信证券（3.25%）、华泰证券（3.22%）、广发证券（3.19%）。
在多家券商的2024年业绩说明会上，分红比例会否进一步提高，尤其是如何做好市值管理工作，成为投资者关心的问题。
据券商中国记者梳理数家券商的投资者关系纪要，管理层普遍表示要重点从三个方面做好市值管理工作：一是聚焦主业，扎实做好经营工作；二是做好投资者关系管理，积极主动推介公司投资价值；三是通过持续、稳定的现金分红回报股东。
国元证券在接受财通证券非银团队调研时还提到两点，也值得关注。一是完善增强投资者信心的机制安排，包括引导控股股东、主要股东等长期持有公司股份；根据市场情况适时实施股份回购；运用股权激励、员工长期持股等工具激发员工提升公司价值的积极性等。二是将建立健全市值管理保障机制，明确职责分工；制定市值管理工作制度，明确市值管理目标、原则等内容，建立监测预警应对机制，对股价等指标进行监测，设定预警阈值，当指标异常时及时采取应对措施。
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